歐元升非必然，還需留意資金流向
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歐元升非必然，還需留意資金流向 (經濟通) 07月 02日 星期三
《真知灼見》從筆者所閱讀的不同匯市分析報告中，似乎市場普遍是傾向預期歐元有快將升越１﹒６０美元之勢。市場有如此分析是相當正路，首先，明晚（３日）歐央行便有機會加息。雖謂加息因素已被反映，但加息後歐美息差拉闊是不爭事實，這對美元支持者更感壓力。其次，以高企油價及整體商品價格強勢，投資者亦質疑單依靠一次的加息是否足以把歐通脹遏抑下來。如歐央行在其明天的議息會後聲明中暗示再加息，將可為歐元帶來額外動力。
＊歐央行明加息為市場預期＊
另一點要留意，周五（４日）是美國獨立日假期，所以原先於周五公布的美國就業報告將會提前於周四公布。就近期所見，美國經濟如此不濟，非農業新增職位應難有好表現。如屬實屆時又是一個投資者沽美元的好藉口。所以此時此刻看淡美元的投資者確佔盡了上風。
對於上述市場一般的看法，筆者存有一個疑問。如美元如此不濟，為何投資者不一湧而上就在此刻把歐元推上１﹒６０美元？或許，會有投資者反駁，歐元未能一舉上試１﹒６０是由於市場正等待明晚有關因素公布後才作出行動。但筆者想，明晚出來的結果會與市場估計有太大差別嗎？難道歐央行會不加息？美國非農業職位會出現正增長？相信出現上述可能性實在太低，亦即是說，以現時還在１﹒５８０美元水平的歐元而言，市場是給予了投資者一個極佳的吸納歐元機會。
＊歐洲經濟出現減弱情況＊
這當然不是。近日筆者留意到環球經濟轉惡形勢有明顯加快跡象。除了疲弱的美國經濟，歐洲經濟也有減弱情況，英國的經濟就更不用談了。日本亦見放緩，而受到高通脹影響，新興國家的經濟也大不如前，而世銀也調低了今年中國經濟增長至只有９﹒８％，是自２００２年首次中國經濟增長低於雙位數。環球經濟轉弱連帶環球股市爭相急跌。筆者想，如本周四美國就業報告大幅下滑，環球股市下跌情況將更見顯著。屆時或會迫使基金減持環球股票增持現金。而在現今世界裡，現金則相等於美金。可以預見，在資金流向影響下美元或會出現突然其來的上升，甚至把歐元壓返１﹒５７美元以下水平。
以現時的經濟環境，估計歐元上升是正路的想法。但筆者只想提醒投資者這非必然出現的最終結果。如今晚歐元在紐約市場收市仍處約１﹒５８０美元水平附近，這樣在明晚出現美元反彈的機會將大大提升。《恆生投資服務有限公司首席分析員 溫灼培》（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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